风险与边界
「无风险」指的是没有价格方向性风险，不是没有任何风险。把两者分开讲清楚，比笼统地承诺安全更值得信。
风险被消掉的那一部分，和没被消掉的那一部分
已消除：价格涨跌
两条腿方向相反、名义配平，盈亏互为镜像。比特币一天跌三成，这个组合的净值几乎不动——因为它从来没在赌方向。两腿名义之差叫「开仓残差」，单独列一列，只念钱不念比例。
仍存在：费率归零甚至转负
资金费率由市场情绪决定，横盘与熊市里会趋近于零，极端时段还会转负。2022 年 ETHUSDT 全年只有 7.873%，就是这么来的。收益会变薄，但本金不会因为方向而受损。
仍存在：交易所与极端行情
交易所停机、合约规则变更、插针行情下的流动性枯竭，都不在策略能消除的范围内。系统能做的是设阈值、自动减仓与告警，做不到的是替交易所兜底。
仍存在：本金扩大倍数的另一面
同一个倍数把资金费收益做大，也把成本与波动一起做大。费率转负时付出去的那一笔同样按倍数走；保证金率逼近维持线时系统会自动减仓，而减仓本身就会把当期收益打薄。
平台信用风险：资金托管换回的东西，代价在这里
资金托管到平台专户之后，保本保收益档那条 7% 保底线与各档的本金保证 都由平台履约，所以它们都带着平台信用风险——策略本身消掉的是价格方向性风险， 消不掉「履约方还在不在」这一层。这两件事是分开的，摆在一起讲，不靠版面藏掉。
能核的只有一个数：偿付率
平台可用资金与承诺负债的比值，每天由日终任务留一份痕，近 30 日的走势与阈值线画在同一张图上， 跌破阈值时总览页顶部直接报警。它不是一个季度披露一次的承诺，是一条每天都在动的曲线—— 这也是这一页唯一建议你盯的指标。
最坏的那些数，摆在这里
最差年份的全年收益（2022 年 ETHUSDT）
同一张表里没有被剔除
本金扩大倍数把成本与波动一起放大
费率转负时付出去的那一笔同样按倍数走
当前深度对接的交易所
集中在单一交易所，其停机与规则变更影响全部仓位
风险披露
以上为后台逐期资金费率的历史回溯数据，截至 2026-08-25，反映的是过往市场条件下资金费率的表现，不代表未来收益，也不构成投资建议。平均值只取 2021–2025 这 5 个走完且逐期可核的年份；2026 年（这一年还没走完，只有 711 期）、2020 年（期数不明：这一格是老看板算好的累计值，逐期核不了）照旧列在表里，但不进平均。资金费率随市场情绪波动：牛市中正费率期数多、费率高，横盘与熊市中会显著回落（2022 年 ETHUSDT 全年仅 7.873%）。策略消除的是价格方向性风险，不消除交易所、合约规则、极端行情下的流动性与操作风险。