很多人拿永续合约代替现货：不用提币、不用管钱包，开一张 1 倍的多单，涨跌和现货一模一样。差别只有一处——永续多单每一期都要结算资金费，费率为正时付给空头，为负时从空头那里收。
这笔钱有多少？按币安 BTCUSDT、ETHUSDT 永续逐期相加，一张 1 万 USDT 名义、一直拿着的多单：
| 年份 | BTC 全年费率 | 1 万 USDT 多单付出 | ETH 全年费率 | 1 万 USDT 多单付出 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 30.64% | 3,064 | 37.56% | 3,756 |
| 2022 | 4.16% | 416 | 0.79% | 79 |
| 2023 | 7.84% | 784 | 8.24% | 824 |
| 2024 | 11.98% | 1,198 | 13.02% | 1,302 |
| 2025 | 5.13% | 513 | 4.94% | 494 |
| 2026（至 9 月 27 日） | 2.16% | 216 | 1.39% | 139 |
口径：各期相加、不连乘；名义本金固定按 1 万 USDT 算，不随币价变化；不含手续费。
2021 到 2025 这五个完整年份，BTC 多单合计付掉 59.76%，1 万 USDT 名义就是 5,976 USDT；ETH 是 64.54%，6,454 USDT。
最贵的一年，恰好是最想拿着的那一年
2021 年 BTC 涨得最凶，永续多单也付得最多：全年 30.64%。单看一个月，2021 年 2 月 BTC 的费率合计 7.24%，ETH 是 8.53%——一个月付掉的，比 2025 年全年还多。
规律并不复杂：**多头越拥挤，费率越高。**行情越好、想借钱做多的人越多，拿永续多单的成本就越高。到了 2022 年熊市，BTC 全年只有 4.16%，ETH 只有 0.79%。费率为什么大多数时候是正的，781 期结算给的答案那篇讲过。
81 个月里，多单收钱的只有 6 个月
费率为负时，多单反过来收钱。从 2020 年 1 月到 2026 年 9 月一共 81 个月，按 UTC 月份逐期相加：
- **BTC 为负的月份有 6 个：**2020 年 3 月、2021 年 7 月、2022 年 11 月，以及 2026 年 2 月、3 月、4 月；最负的是 2020 年 3 月的 −0.53%。
- **ETH 也是 6 个：**2022 年 6 月、9 月、11 月，以及 2026 年 2 月到 4 月；最负的是 2022 年 9 月的 −1.56%，以太坊合并的那个月。
今年是少见的一年：BTC 2 到 4 月连续三个月为负（−0.06%、−0.09%、−0.18%），5 月起转正，7 月、8 月各 +0.57%、+0.62%，9 月到 27 日 +0.42%。负费率能连着负多久，另有一篇专门算过：BTC 是八天，有的小币是七周。
这笔钱付给了谁
资金费不经过交易所的口袋，是多空双方之间直接转手：多头付，空头收。收的一方里，有一部分是做资金费率套利的人——买入现货、卖空等额永续，价格涨跌两边抵消，只留下这笔费率（什么是资金费率）。
所以上面那张表同时也是另一面的账：**拿永续多单的人每年付出去的，就是两条腿配平的仓位每年收进来的。**逐年数字和历史业绩那张表出自同一份后端数据，包括最差的 2022 年，也包括今年到目前只有 2.16% 的这一行。
该用永续还是现货
这篇不替你选，只把差别摆清楚：
| 现货 | 1 倍永续多单 | |
|---|---|---|
| 价格敞口 | 有 | 有，一样 |
| 资金费 | 没有 | 每期结算，今年 BTC 到 9 月 27 日累计 2.16% |
| 强平 | 没有 | 1 倍很难触发，但仍受交易所保证金与风控规则约束 |
| 持有的是什么 | 币本身 | 一个合约仓位 |
打算拿一年以上的话，资金费是一笔实打实的持有成本，而且它在牛市里最高。想拿到币价涨跌、又不想付这笔钱，现货或交割合约是另外两种选择——交割合约的成本体现在基差里，见永续合约和交割合约差在哪。
数据与口径：逐年费率取自本站后端快照（与历史业绩页同一数据源，截至 2026-09-27 00:38 UTC），为币安 BTCUSDT、ETHUSDT 永续逐期资金费率相加、不连乘，2026 年为 809 期；2020 年期数不全，未列入逐年表。逐月数据取自本站采集库，按 UTC 月份相加，底层同为币安 U 本位合约公开接口 fapi/v1/fundingRate，与按其他时区切月的数字可能相差几个千分点。「1 万 USDT 多单付出」按名义本金固定 1 万 USDT 计算，未考虑币价变化对名义价值的影响，不含手续费与滑点。本文不构成投资建议，历史数据不代表未来收益。