先把结论放前面：自己做的话，门槛不是一个固定数字，而是“四项成本占你收益的比例降到可接受”的那个规模。 在那之下，策略本身照常跑，只是赚的那点费率会被固定开销抹平。
下面把这件事拆成四笔账。前三笔决定你得掏多少钱出来，第四笔决定这些钱值不值得掏。
第一笔：现货腿要买满名义
这是最容易被低估的一笔。合约能用保证金开仓，现货不行——你想持有多少名义的现货，就要真金白银买多少。
所以两条腿的资金占用从来不是对半分。一笔 10,000 USDT 按 Delta 相等配平下来，两条腿是 8,333 与 1,667，不是 5,000 加 5,000——Delta 中性怎么配平那篇里有完整的算例和那一行公式。按金额对半分是最常见的一种假中性：账面看着平，实际上留了一截方向性敞口在里面。
记住这一条就行：大头在现货腿上。
第二笔：合约腿的保证金
合约腿需要的是保证金，按交易所的档位走。它看起来比现货腿少很多，但它有一个现货腿没有的性质：它会被强平。
两条腿名义配平之后，组合对价格不敏感，但两条腿的盈亏是分开结算的。币价向上走的时候，现货腿浮盈、合约空单浮亏，而浮亏是实时从保证金里扣的。你总的账面一分没少，合约那一边却可能先碰到维持保证金线。
这就是为什么第二笔账不能按“刚好够开仓”来备。
第三笔：缓冲金
缓冲金是第二笔账的直接后果，但很多人不会把它单列一项。
它要解决的是一个很具体的场景：行情单边走一段，合约腿的浮亏吃掉一大块保证金，而你希望此时不必去动现货腿。一旦你为了补保证金而卖掉一部分现货，两条腿的名义就不配平了，“对价格不敏感”这个前提当场就破了。
我们在开户流程里给的建议是多准备 20% 作为缓冲。这个比例不是拍出来的，它对应的是常规行情下不需要临时动现货腿的空间。极端行情下它不够——这一点没必要绕过去。
第四笔：四项成本，它才是真正的门槛
前三笔决定你能不能开仓，第四笔决定开了值不值。
我们对净收益的记账口径是四项都扣：合约腿手续费、现货腿手续费、扩本资金利息、滑点。很多地方的“收益”只扣了第一项，少记一项不会报错，只会让净收益看起来格外漂亮。
关键在于：这四项里有一部分不随本金缩小。 手续费按成交名义走，这一项是比例制；但滑点在小单上反而更难控，而最小下单精度让两条腿很难恰好配平——本金越小，四舍五入带来的残差占比越大，而那截残差就是你没能消掉的方向性敞口。
六项隐性成本那篇里每一项都配了我们自己账号上量到的数，这里不重复。只说结论：费率是一期一期慢慢攒的，成本是开平仓那两下一次性付的。两者的比例关系，就是门槛本身。
把四笔账叠起来看
我们自己后台的逐期数据可以给一个参照系（截至 2026-08-25 13:42 UTC，各期相加口径）：BTCUSDT 今年至今 711 期累计 1.589788%，近 30 日 0.554163%。
把这个数字拿在手里再去看四项成本，门槛就不再抽象了：一个月的费率收入在半个百分点这个量级上，而开平一轮的四笔手续费加两次滑点并不比它小多少。 本金越小、持有期越短，这两个数字越接近。
想把毛收益一步步算到到手，计算器算出来的年化离到手还差五步那篇把五关拆开了。
托管形态下的门槛是另一回事
上面四笔账算的是自己搭两条腿。托管形态下这四笔账并没有消失，只是换了一个人承担——仓位规模大了之后，四项成本占收益的比例会降下来，这是规模本身带来的，不是策略变了。
我们这边的条款是最低 5,000 USDT 起投，投资期按档位从 1 年到 5 年递增，金额档位分 5,000–20,000、20,000–100,000 与 100,000 以上三档。三档统一 2% 年度管理费，直接从收益里扣，不另行向投资者收取；某一年收益不够扣，平台就少收，不向投资者补收。
金额档位只决定起投额、投资期与服务，不决定分成。分成看的是方案：
| 方案 | 本金保证 | 保底年化 | 超额分成（平台 : 你） |
|---|---|---|---|
| 保本保收益 | 100% | 7%（到手口径） | 100 : 0 |
| 保本 7:3 分成 | 100% | 无 | 70 : 30 |
| 不保本 3:7 分成 | 无 | 无 | 30 : 70 |
这三档是一条保护阶梯，不是三种收益率：让出的超额越多，拿到的保护越强。 第一档的 7% 既是地板也是天花板——超出那一部分全归平台，那正是本金保证加保底的对价。逐档的完整条款在方案与计费那一页。
两件事必须说清楚：保底与本金保证由平台自身履约，因此存在平台信用风险；第三档不含本金保证，本金与收益都随策略表现波动，可能亏损。策略消掉的是价格方向性风险，不是全部风险，风险分别由谁承担那篇逐条写了。
所以到底需要多少
把两条路并排着看：
- 自己做：没有一个官方门槛，但你得同时备齐现货腿的全额、合约腿的保证金、一层缓冲，并且接受四项成本在小规模上占比偏高。规模太小时，真正吃掉收益的不是行情，是四舍五入的残差和一次性开销。
- 托管：5,000 USDT 起，四笔账由平台这边统一处理，代价是 2% 年度管理费与按方案计的超额分成，并且多出一类平台信用风险。
两边都不是“更划算”的那一边，它们只是把同一组成本和风险摆到了不同的人头上。想看两条腿、四项成本与收益率分母具体怎么固定下来，策略怎么跑那一页摆得最齐。
数据来源：费率数字取自后台逐期资金费率快照，截至 2026-08-25 13:42 UTC；起投额、投资期、管理费与分成比例取自现行产品条款。历史数据不代表未来收益，本文不构成投资建议。