控制台上那个年化是平台自己算的。这句话对任何一个托管平台都成立，包括我们。
所以真正有用的问题不是「它可不可信」，而是：**哪些数你能自己核，哪些核不了。**这篇把这条线画出来。
先把能查的六项列出来
投资端能实时调出来的是这六项：
| 可查项 | 它能回答什么 |
|---|---|
| 余额 | 现在账上有多少 |
| 逐笔交易明细 | 每一笔进出分别是什么 |
| 持仓 | 此刻两条腿各持多少 |
| 收益走势 | 逐期 / 逐段的收益曲线 |
| 认购记录 | 你什么时候、按哪一档进的 |
| 提现进度 | 钱出去了没有、到哪一步了 |
这六项在后端是同一组授权下的接口，投资者本人调得动。它们能支撑的核对工作比看上去多——下面逐条说怎么用。
第一步：费率本身，拿交易所公开接口重算
这是整个核对里最硬的一步，因为它不依赖平台提供任何东西。
资金费率是交易所公开的，任何人都能拉。以币安 U 本位为例，逐期历史在 fapi/v1/fundingRate，不需要密钥、不需要登录。
我们自己拉的那一份（区间 2026-01-01 至 2026-09-21 00:00 UTC，每个标的 790 期）：
| 标的 | 今年累计 | 折年化 | 为负的期数 |
|---|---|---|---|
| BTCUSDT | 2.103149% | 2.92% | 209 |
| ETHUSDT | 1.277538% | 1.77% | 247 |
| SOLUSDT | −0.941791% | −1.31% | 390 |
| BNBUSDT | 2.078423% | 2.88% | 7 |
拿这张表去对平台报的数，**重点不是对得上对不上小数点，是看量级对不对得上。**费率是这套做法唯一的收入来源；市场给的就这么多，没有人能从里面变出一个差一个量级的数。
看到与当期市场水平明显对不上的数字，不需要先判断真假，**只需要要一句解释：多出来的那一截是从哪里来的。**合理的答案是有的（标的不同、仓位名义不同、含了别的收入项），但它得能说出来。
费率本身怎么算、为什么它今年这么低，写在今年 790 期一期都没超过 0.01%。
第二步：用逐笔明细反推持仓名义
收益 = 费率 × 名义。费率你已经独立拿到了，所以反推得出名义：
隐含名义 = 该期入账的资金费 ÷ 该期公开费率把算出来的隐含名义，和持仓页上直接写的名义对一下。**这两个数应该对得上。**对不上的典型原因有三个，都能问清楚：那一期中途调过仓、仓位分在多个子账号、或者该期包含了别的标的。
这一步的价值在于：**它把「收益」这个汇总数拆回到了两个可以分别核的因子上。**汇总数难核，因子好核。
第三步：把条款的算式自己跑一遍
毛收益到到手之间隔着一组固定的算式，它应该是公开的、且你能自己算的。我们这边的口径是：
管理费 = 本金 × 2% ← 三档统一，从收益里扣，不另向你收
可分超额 = 毛收益 − 管理费 − 保底（不足则为 0）
到手 = 保底 + 超额×你那一份三档的参数就三个数：
| 本金保证 | 保底年化（到手） | 超额分成（平台 : 你） | |
|---|---|---|---|
| 方案一 保本保收益 | 有 | 7% | 100 : 0 |
| 方案二 保本 7:3 | 有 | 无 | 70 : 30 |
| 方案三 不保本 3:7 | 无 | 无 | 30 : 70 |
拿 10 万 USDT、策略毛年化 10% 套一遍：
| 毛收益 | 管理费 | 保底 | 可分超额 | 你分到 | 到手 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 方案一 | 10,000 | 2,000 | 7,000 | 1,000 | 0 | 7,000（7.0%） |
| 方案二 | 10,000 | 2,000 | 0 | 8,000 | 2,400 | 2,400（2.4%） |
| 方案三 | 10,000 | 2,000 | 0 | 8,000 | 5,600 | 5,600（5.6%） |
算完这一遍会看到一件平时不太说的事：三档的优劣完全取决于策略毛年化落在哪一段，而交叉点是可以算出来的。
- 毛年化 12% 时，方案三的到手恰好追平方案一的 7%；低于 12%，保底那一档反而更多。
- 毛年化要到 25.33%，方案二才能追平那 7%。
这两个数不是我们定的，是上面那三行算式解出来的。你应该能自己解出同样的数——若一个平台的分成算式你算不出来，那不是你的问题。
两个容易读错的地方，顺带说清：
- **保本 ≠ 保收益。**方案二保本金、不保收益：本金一分不少地回来，这一年赚多少随策略表现。中文里这两个词长得太像了。
- **托管 ≠ 保本。**三档的钱都在平台专户，但只有方案一、方案二带 100% 本金保证。
- 收益不够扣管理费的年份，平台少收，不向你补收。
第四步：用提现测一次
前面三步核的都是数字。数字全对也不能证明钱真的在。
唯一能测出这件事的动作是提现，而且尽早试一笔小的，不要等到你需要全部取出来的那一天才第一次测。要看的不只是「到没到」，还有：进度状态是不是逐步更新的、实际耗时与条款写的对不对得上。
提前退出的条款按档位不同（投资期从 1 年到 5 年），**这一条要在进之前问清楚，不是在想出来的那天问。**钱怎么拿回来的完整路径写在收益入账、提前退出与提现。
查不到的那一项：偿付率
上面四步做完，仍然有一件事你没有办法从投资端看到：平台整体的偿付率——所有客户的负债加起来，对应多少资产。
这个口径在我们这边目前挂的是管理端权限，投资者本人调不到。直说比绕过去强。
为什么要单拎出来说：你能核的六项全是你自己账户的。它们全部对得上，也只能证明你那一份的记账没错。而保底、本金保证这两件事是平台用自身信用履约的，履不履得了取决于全局，不取决于你那一页。
**这就是平台信用风险的具体形状，而它消不掉。**托管模式下控制台上那些数字是平台自报的，透明度只能把可核的部分变大，不能把信用风险变没。我们的持仓状态机里有一个真实的「违约」状态，它存在就是因为这件事不是理论上的。
平台层面还有哪些风险，列在安全与风险。
一张能直接用的清单
不分平台，这八句都问得出口：
- 逐笔交易明细能不能导出，而不只是一个汇总数？
- 某一期的资金费入账，除以当期公开费率，反推出的名义对不对得上持仓？
- 分成算式能不能写成三行公式，而不是一句描述？
- 管理费是从收益里扣，还是另向你收？收益不够扣的年份怎么办？
- 保底是到手口径还是毛收益口径？
- 钱在谁的账户里？托管的话，哪些项能实时查？
- 提前退出的条款是什么，写在哪里？
- 哪一项是我查不到的？
第八句最有用。**一个能当场回答「这一项你查不到」的回答，比一串都说能查的回答可信。**因为前者意味着对方真的知道自己的授权边界在哪里。
选平台之前该问的四件事写在挑一个套利平台先把四件事问清楚；怎么分辨真假写在资金费率套利是骗局吗；我们自己的方案条款与算式摆在方案与费用，逐年的真实结果在历史业绩——包括 2022 年 ETHUSDT 只有 0.787256% 那一行。
数据来源：逐期资金费率取自币安 U 本位合约公开接口 fapi/v1/fundingRate，区间 2026-01-01 00:00 至 2026-09-21 00:00 UTC，每个标的 790 期，读数时点 2026-09-21 07:33 UTC；方案条款（三档统一 2% 年度管理费从收益里扣、方案一保底 7% 到手、超额分成 100:0 / 70:30 / 30:70、三档一律托管、起投 5,000 USDT、投资期 1-5 年）以方案与费用页为准；交叉点 12% 与 25.33% 由该页算式解出，不含复利（收益按档结算出去，不滚进本金）；逐年累计见历史业绩，站内快照时点 2026-08-25 13:42 UTC。历史数据不代表未来收益。