币安 BTCUSDT 永续在 9 月 25 日 16:00 UTC 结算的资金费率是 −0.000574%，26 日同一时刻又是 −0.000545%。上一次为负要追到 9 月 5 日 08:00 UTC（−0.000150%），20 天里只有这两期。9 月 27 日 00:00 UTC 那一期已经回到 +0.004703%。
三天前我们写过 BTC 费率四期跌到 0.000132%、但一期都没转负。这一次它跨过了零线，但跨过去的只有它自己。
价格：先冲到 87,385，再回到 84,000 一线
按币安 BTCUSDT 永续的日 K 线（UTC 日界）：9 月 15 日收在 75,599.9 美元，18 日盘中冲到 81,386.2，21 日盘中最高 87,385.1。之后开始回吐，23 日盘中跌到 83,450.1，24 日盘中最低 82,832.0；25、26 两天在 83,130 到 85,224 之间来回，26 日收在 84,403.3。
费率比价格退得更早。9 月 19 日到 22 日，BTC 有 6 期结算在 0.010000%，这是币安在溢价不大时给出的基准值，意味着多头照单全付。22 日 16:00 起掉到 0.002784%，从那一期到 27 日 00:00 的 14 期里，最高的一期也只有 0.004930%：
| 结算时刻（UTC） | 单期费率 | 标记价 |
|---|---|---|
| 09-24 00:00 | 0.000132% | 84,355.10 |
| 09-24 08:00 | 0.004796% | 84,472.24 |
| 09-24 16:00 | 0.001422% | 84,374.30 |
| 09-25 00:00 | 0.000214% | 84,370.00 |
| 09-25 08:00 | 0.003512% | 83,994.60 |
| 09-25 16:00 | −0.000574% | 83,767.10 |
| 09-26 00:00 | 0.000769% | 84,056.00 |
| 09-26 08:00 | 0.004930% | 84,075.83 |
| 09-26 16:00 | −0.000545% | 84,112.50 |
| 09-27 00:00 | 0.004703% | 84,413.26 |
9 月 25 日恰好是季度期权到期日。期权在那天结束，永续照常结算了三期：0.000214%、0.003512%、−0.000574%，第三期就是这一轮的第一次转负。
全市场看，这两期很平静
| 结算时刻（UTC） | 有结算的合约 | 为负 | 为负占比 | 中位数 | BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 09-25 16:00 | 447 | 32 | 7.16% | 0.005000% | −0.000574% |
| 09-26 16:00 | 447 | 22 | 4.92% | 0.005000% | −0.000545% |
BTC、ETH、SOL、BNB、XRP、DOGE 六张主流合约里，这两期为负的都只有 BTC。BNB 26 日那一期是 0.000000%，零不算负：它今年一半以上的期都恰好是零，原因写在币安 908 张合约里，233 张永续的基准利率是 0。
把时间拉长，结论更明确。全市场 8 小时主网格上的负费率占比，2 月是 39.64%，之后逐月回落，9 月到目前是 11.82%，是今年最低的一个月；9 月 26 日单日 5.59%，离全年最低的 8 月 22 日（5.35%）只差 0.24 个百分点。转负的是 BTC，不是市场。
BTC 和 ETH 这一周换了位置
| 窗口（UTC，各 21 期） | BTC 合计 | BTC 折年化 | BTC 为负 | ETH 合计 | ETH 折年化 | ETH 为负 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-13 至 09-20 | 0.137936% | 7.19% | 0 期 | 0.066863% | 3.49% | 5 期 |
| 09-20 至 09-27 | 0.084953% | 4.43% | 2 期 | 0.130003% | 6.78% | 0 期 |
上一周 BTC 收的是 ETH 的两倍多，这一周倒了过来。ETH 最近一次为负停在 9 月 16 日 08:00，此后 32 期全部为正。
对两条腿配平的持仓意味着什么
这两期负费率是真的在往外付：按 1 万 USDT 名义算，拿空单的一侧分别付出 0.0574 与 0.0545 USDT。同一周 21 期加起来仍是 +0.084953%，约 8.50 USDT。价格从 87,385 回到 84,000 附近，现货多头和永续空头一涨一跌互相抵掉，本金没有因为这段行情变化。配平的组合只关心费率的正负，这一周的答案是：BTC 两期为负，整周为正。
另一面也要说清楚。今年 2 到 4 月，BTC 分别有 45、52、58 期为负，三个月的费率合计是 −0.063413%、−0.092486%、−0.177227%。负费率成片出现过，那是这套策略真实付过钱的时候，逐年数据在历史业绩里。这一次只是零星两期，不代表下一次也只是两期。
接下来盯什么
- **BTC 的负期会不会连成片。**2 到 4 月是一个月几十期；这一轮到目前是 20 天两期，而且 27 日 00:00 已经回正。
- **全市场负费率占比。**现在在 5% 上下，处在全年最低的区间。它和 BTC 一起抬头，才算市场层面的转向。
- **别把「两次都在 16:00」当成规律。**六年逐期数据里，16:00 UTC 反而是 BTC 平均费率最高的一期；单看 2026 年，三个结算时点的均值相差不到 0.00014 个百分点，详见资金费率有没有季节性。
数据来源：BTCUSDT、ETHUSDT 逐期资金费率与标记价取自币安 U 本位合约公开接口 fapi/v1/fundingRate，与本站采集库逐期核对一致，最新一期为 2026-09-27 00:00 UTC；BTCUSDT 永续日 K 线取自 fapi/v1/klines（UTC 日界）；全市场统计（09-25、09-26 两个 16:00 结算时刻各 447 张合约的为负数与中位数，以及 2026 年逐月、逐日负费率占比）来自本站采集库，逐月与逐日占比只统计 00:00 / 08:00 / 16:00 三个主网格上的结算；周合计为各期相加、不连乘，折年化按周合计 ÷ 7 × 365。合约代码仅为数据说明，不是标的推荐。历史数据不代表未来收益。